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农业:养殖换档期种植主题机会继续

发布日期:2022-05-23 09:09   来源:未知   阅读:

  上周猪价大幅震荡上升。根据涌益咨询数据,上周生猪价格为13.37元/kg(上上周12.14元/kg);出栏均重稳定,上周生猪出栏均重在117.23公斤(上上周117.06公斤),大体重猪出栏占比约为5.21%,冻品库容率18.58%(上上周为19.42%)。

  短节奏换档,长趋势不变。猪价进入拐点窗口期,市场逻辑由去产能完全主导换档为价格拐点、去产能双主导时期,换档期会有波动是大家都能预期到的,可预期的都是不足惧的。我们认为当前仍然处于向上的长趋势当中,原因是我们自2021年9月26日以来重申的----“广义产能去化将超预期带动板块价值回归”这一核心逻辑的两大方向没有变化,广义产能去化将会从“已发生的”、“未来会发生的”、“能繁数量之外的效率”三个维度超预期,板块估值、机构持股仓位相对低位意味着市场对猪周期反转的一致预期不是高,而是低,方向不变,意味着时间是我们的朋友。

  2022年景气度有望超预期:低库存&需求复苏奠定基调,外生事件“锦上添花”。全球来看,主要农产品库消比处于低位,同时全球经济复苏大背景下,需求处于上行通道,农产品价格高位可期;外生事件(疫情、地缘等)对边际供需均造成影响,供给端:生产、流通影响下供给边际向下,需求端受囤货需求、油价拉动等影响边际向上,景气有望超预期,同时估值有潜在上行动力。

  投资建议:虎年荐猪:1)维荐β机会原则不变,仓位比个股更重要;2)放眼Q2,确定性提升背景下应更加重视,此外困境反转滞涨标的有望补涨,推荐标的:牧原股份002714)、温氏股份300498)、巨星农牧603477)、正邦科技002157)、天邦股份002124)、新希望、大北农002385)、天康生物002100)等,受益标的:傲农生物603363)、唐人神002567)等;农产品推荐标的:大北农、隆平高科000998)、荃银高科300087),受益标的:苏垦农发601952);长期推荐价值标的:海大集团002311)、圣农发展002299)。

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